Sau hơn ba thập kỷ đối mặt với giảm phát và tăng trưởng thấp, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang từng bước chuyển sang một giai đoạn điều hành mới. Thông điệp được BoJ phát đi ngày càng rõ ràng: kỷ nguyên tiền tệ siêu nới lỏng đã khép lại, nhưng quá trình bình thường hóa chính sách sẽ được thực hiện thận trọng, linh hoạt và dựa trên dữ liệu, thay vì theo đuổi một chu kỳ “thắt chặt” theo nghĩa truyền thống.

Loạt số liệu công bố ngày 23/12/2025 cho thấy bức tranh kinh tế Mỹ “không đồng nhất”: tăng trưởng quý III bứt tốc, đầu tư thiết bị và một số chỉ báo sản xuất cải thiện, nhưng niềm tin tiêu dùng suy yếu và các tín hiệu về việc làm/thu nhập tiếp tục gây lo ngại. Những dữ liệu này đang làm nóng tranh luận: Fed nên tiếp tục hạ lãi suất để phòng suy thoái hay cần thận trọng vì lạm phát và kỳ vọng lạm phát chưa “neo” vững?