Lạm phát tại Nhật Bản tăng nhẹ trong tháng 10 - giai đoạn quan trọng khi doanh nghiệp bước vào chu kỳ điều chỉnh giá cho nửa cuối năm tài khóa. Dù xu hướng tăng giá vẫn hiện hữu, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) chưa thể xác định thời điểm phù hợp cho bước đi tiếp theo về lãi suất, trong bối cảnh nhiều yếu tố chính sách và môi trường kinh tế đang tạo ra sự thận trọng lớn hơn.
Ảnh minh họa (Nguồn: Internet)
Áp lực giá tăng nhẹ trong tháng điều chỉnh của doanh nghiệp
Dữ liệu mới nhất cho thấy lạm phát lõi (loại trừ giá thực phẩm tươi sống) tăng 3,0% so với cùng kỳ, nhích lên từ mức 2,9% của tháng trước và sát với kỳ vọng của giới phân tích. Số liệu này được công bố trên The Portal Site of Official Statistics of Japan (e-Stat) vào ngày 21/11/2025, cung cấp cơ sở quan trọng để đánh giá động thái giá cả trong giai đoạn các doanh nghiệp bước vào kỳ rà soát chi phí cho nửa cuối năm tài khóa.
Trong nhiều năm, tháng 10 luôn được xem là “thước đo” hành vi định giá của doanh nghiệp. Khi các công ty bắt đầu tính toán lại chi phí sản xuất, vận hành và nhân sự, quyết định điều chỉnh giá hàng hóa và dịch vụ trở thành tín hiệu phản ánh sức chịu đựng của thị trường. BOJ theo dõi kỹ lưỡng các điều chỉnh này nhằm đánh giá liệu cầu nội địa có đủ ổn định để hấp thụ phần chi phí tăng thêm mà doanh nghiệp muốn chuyển sang người tiêu dùng.
Doanh nghiệp thực phẩm, đồ uống tiếp tục tăng giá trên diện rộng
Khảo sát của Teikoku Databank tiếp tục cho thấy áp lực giá lan rộng trong ngành thực phẩm và đồ uống. Cụ thể, 195 doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực này đã điều chỉnh tăng giá cho hơn 3.000 mặt hàng trong tháng 10/2025, tăng 3,4% so với cùng kỳ và đánh dấu tháng tăng thứ 10 liên tiếp.
Việc các mặt hàng thiết yếu liên tục được tăng giá phản ánh hai yếu tố: Chi phí đầu vào vẫn ở mức cao và doanh nghiệp đã tự tin hơn trong việc chuyển phần chi phí đó sang người mua. Điều này cũng phần nào cho thấy kỳ vọng của doanh nghiệp rằng cầu tiêu dùng trong nước vẫn giữ được độ ổn định nhất định.
BOJ đứng trước bài toán nhiều chiều khi cân nhắc lãi suất
Mặc dù lạm phát duy trì quanh mức 3% (vượt mục tiêu dài hạn) nhưng BOJ vẫn thận trọng trong việc đưa ra quyết định về lãi suất. Nguyên nhân không nằm ở một yếu tố đơn lẻ, mà chịu tác động đồng thời từ nhiều biến số kinh tế và chính sách.
Một mặt, sự gia tăng giá cả cho thấy doanh nghiệp tiếp tục quá trình chuyển chi phí sang người tiêu dùng - tín hiệu mà BOJ xem là quan trọng để củng cố tăng trưởng ổn định. Mặt khác, môi trường kinh tế quốc tế đang xuất hiện thêm những yếu tố có thể làm thay đổi chi phí đầu vào và thương mại, buộc BOJ phải đánh giá lại mức độ tác động.
Bên cạnh đó, định hướng của chính quyền mới dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi (người được nhìn nhận là có xu hướng ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng) cũng khiến thị trường trở nên dè dặt khi dự đoán thời điểm BOJ có thể nâng lãi suất.
Tổng hòa các yếu tố này buộc BOJ phải tiếp tục duy trì cách tiếp cận thận trọng, tránh đưa ra quyết định vội vàng khi các tín hiệu về nhu cầu và tăng trưởng vẫn cần được kiểm chứng thêm.
Kỳ họp tháng 12: Thị trường chờ thêm tín hiệu chính sách
Cuộc họp chính sách tiếp theo của BOJ, dự kiến diễn ra vào ngày 18 - 19/12/2025, đang thu hút sự quan tâm lớn. Đây là dịp để ngân hàng trung ương đánh giá lại các dữ liệu mới nhất về giá cả, mức độ chuyển giá của doanh nghiệp và những tác động tiếp diễn từ các chính sách kinh tế quốc tế.
Dù vậy, kỳ vọng về một bước đi rõ ràng trong tháng 12/2025 vẫn tương đối thận trọng. BOJ dường như muốn quan sát thêm về độ bền vững của nhu cầu nội địa cũng như mức độ ổn định của giá cả trước khi xác định lộ trình điều chỉnh lãi suất trong thời gian tới.
Thiên An (Theo The Wall Street Journal)