Ngày 14/10/2025, ba ngân hàng trung ương tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương (New Zealand, Singapore và Australia) đồng loạt công bố định hướng chính sách tiền tệ mới. Dù lựa chọn điều hành khác nhau, điểm chung nổi bật là sự chuyển hướng sang giai đoạn ổn định, linh hoạt và thích ứng với môi trường kinh tế toàn cầu đang biến động. Từ nới lỏng có mục tiêu đến giữ nguyên chính sách và theo dõi dữ liệu, mỗi bước đi đều phản ánh sự thận trọng và cân nhắc kỹ lưỡng trong chiến lược cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định giá cả.
Ảnh minh họa (Nguồn: Internet)
New Zealand: Nới lỏng quy định cho vay để hỗ trợ người mua nhà lần đầu
Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) mới thông báo kế hoạch nới lỏng quy định về tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản (Loan-to-Value Ratio - LVR), thực hiện từ ngày 01/12/2025. Theo đó, 25% tổng số khoản vay mới dành cho người mua nhà để ở có thể cấp cho khách hàng có khoản đặt cọc dưới 20% giá trị bất động sản - tăng so với mức giới hạn 20% hiện nay.
Chính sách này nhằm tạo điều kiện linh hoạt hơn cho các ngân hàng trong hoạt động cấp tín dụng, đồng thời cải thiện khả năng tiếp cận vốn vay, đặc biệt là với những người mua nhà lần đầu. Giá nhà hiện đã giảm khoảng 16% so với đỉnh năm 2021 và đang nằm trong phạm vi được RBNZ đánh giá là “bền vững”.
Bên cạnh đó, tăng trưởng tín dụng thế chấp vẫn ở mức vừa phải, trong khi tỷ lệ cho vay rủi ro cao thấp, cho phép RBNZ xem xét điều chỉnh mà không làm gia tăng rủi ro hệ thống. Tuy nhiên, các giới hạn về tỷ lệ nợ trên thu nhập (Debt-to-Income - DTI) được ban hành năm 2024 vẫn tiếp tục duy trì để củng cố khả năng chống chịu của người vay và giảm thiểu hệ quả nếu thị trường nhà ở điều chỉnh mạnh.
Bộ trưởng Tài chính New Zealand Nicola Willis đánh giá động thái này sẽ giúp mở rộng cơ hội sở hữu nhà ở cho người dân, đồng thời tạo thêm động lực cho thị trường bất động sản vốn đang trong giai đoạn tái cân bằng sau chu kỳ tăng nóng trước đó.
Singapore: Giữ nguyên định hướng tiền tệ, ưu tiên ổn định giá và củng cố kỳ vọng lạm phát
Tại Singapore, Cơ quan Tiền tệ Singapore (Monetary Authority of Singapore - MAS) thông báo tiếp tục giữ nguyên các tham số chính sách tiền tệ hiện hành, bao gồm tốc độ tăng giá và biên độ giao dịch của tỷ giá hối đoái hiệu lực danh nghĩa của đồng Đô la Singapore (S$NEER) - công cụ chủ đạo trong khuôn khổ chính sách tiền tệ của quốc đảo.
MAS cho biết, lạm phát cơ bản có khả năng chạm đáy trong ngắn hạn trước khi tăng dần trong năm 2026 khi những yếu tố kiềm chế tạm thời dần phai nhạt. Theo cơ quan này, lạm phát cơ bản dự kiến trung bình ở mức 0,5% trong năm 2025 và 0,5 - 1,5% trong năm 2026, trong khi lạm phát toàn phần duy trì ở mức tương tự.
Báo cáo của MAS cũng ghi nhận tăng trưởng GDP trong ba quý đầu năm 2025 đạt 3,9%, vượt kỳ vọng của giới phân tích dù có dấu hiệu giảm tốc so với quý trước. Dù môi trường toàn cầu đã bớt bất ổn sau một số thỏa thuận thương mại mới, MAS vẫn cảnh báo rủi ro từ chính sách thuế quan và căng thẳng thương mại có thể ảnh hưởng đến các ngành xuất khẩu chủ lực của Singapore.
Việc duy trì chính sách không thay đổi, theo MAS, là nhằm đảm bảo ổn định trung hạn và neo giữ kỳ vọng lạm phát - yếu tố then chốt đối với một nền kinh tế có độ mở cao như Singapore. Đáng chú ý, đồng đô la Singapore hầu như không biến động sau thông báo này, cho thấy thị trường đánh giá cao tính ổn định và minh bạch trong điều hành của MAS.
Australia: Giữ lãi suất, theo dõi dữ liệu và duy trì thế “chờ” hợp lý
Trong khi đó, Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) phát đi thông điệp duy trì lập trường chính sách hiện tại và sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các dữ liệu kinh tế để xác định hướng đi tiếp theo.
Theo biên bản cuộc họp chính sách ngày 30/9/2025, RBA quyết định giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 3,60%, nhấn mạnh việc cắt giảm lãi suất ngay là chưa cần thiết. Thống đốc Michele Bullock khẳng định, các quyết định trong thời gian tới sẽ “dựa trên dòng dữ liệu và bức tranh kinh tế tổng thể”, đồng thời lưu ý rằng nền kinh tế Australia đang phục hồi nhờ tiêu dùng hộ gia đình tăng và tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp.
RBA nhấn mạnh sẽ tiếp tục theo dõi các yếu tố toàn cầu, xu hướng cầu trong nước, diễn biến lạm phát và thị trường lao động trước khi xem xét bất kỳ điều chỉnh nào. Nhiều chuyên gia hiện không kỳ vọng RBA sẽ hạ lãi suất trước cuối năm nay, khi cơ quan này muốn củng cố ổn định trước khi mở ra chu kỳ chính sách mới.
Với cam kết hướng tới ổn định giá cả và việc làm đầy đủ, RBA duy trì lập trường thận trọng, coi đây là nền tảng bảo đảm cân bằng giữa kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng bền vững.
Một bức tranh chính sách: Từ phản ứng sang thích ứng, từ kiểm soát sang ổn định
Ba ngân hàng trung ương (RBNZ, MAS và RBA) dù ở những giai đoạn phát triển kinh tế khác nhau nhưng đang cùng thể hiện một xu hướng điều hành mới: Thận trọng hơn trong quyết sách và linh hoạt hơn trong cách tiếp cận. Sau thời kỳ phải thắt chặt mạnh để kiểm soát lạm phát, trọng tâm điều hành giờ chuyển dần sang giữ ổn định kinh tế và hỗ trợ quá trình phục hồi bền vững.
Điểm đáng chú ý là không quốc gia nào muốn hành động quá nhanh. Khi chu kỳ thắt chặt tiền tệ toàn cầu đã đi qua, chính sách của các ngân hàng trung ương trong khu vực được định hình lại với mục tiêu dài hạn hơn: Bảo đảm sự cân bằng giữa kiểm soát giá cả và duy trì động lực tăng trưởng.
Tổng thể, châu Á - Thái Bình Dương đang bước vào giai đoạn “thích ứng thận trọng”, nơi dữ liệu, quan sát và đánh giá thực tiễn đóng vai trò then chốt trong quá trình hoạch định chính sách. Cách tiếp cận này góp phần tạo nền tảng ổn định hơn cho khu vực, đồng thời củng cố niềm tin vào triển vọng phục hồi kinh tế trong thời gian tới.
Tài liệu tham khảo
1. Lucy Craymer and Renju Jose (2025). New Zealand's central bank to ease home lending rules. Reuters. https://www.reuters.com/world/asia-pacific/new-zealands-central-bank-ease-home-lending-rules-2025-10-13/
2. Megan Cheah (2025). Singapore’s Central Bank Extends Monetary Policy Hold. The Wall Street Journal. https://www.wsj.com/economy/central-banking/singapores-central-bank-extends-monetary-policy-hold-76773400?mod=central-banking_news_article_pos2
3. James Glynn (2025). Cautious RBA in No Rush to Cut Rates Further. The Wall Street Journal. https://www.wsj.com/articles/cautious-rba-in-no-rush-to-cut-rates-further-6f8bbd6c?mod=central-banking_news_article_pos1
Huy Anh