NHTW New Zealand sẽ giảm mạnh lãi suất

NHTW New Zealand sẽ giảm mạnh lãi suất

Mai Ngọc

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đang chịu áp lực lớn trong việc phải nới lỏng chính sách mạnh hơn trong tháng này. Theo lịch họp của cơ quan này, phải 3 tháng nữa mới có cuộc họp tiếp theo, nên cần phải có động thái mạnh để có thêm dư địa chống lại suy thoái kinh tế.

Vào tuần trước, RBNZ đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về sự suy yếu kinh tế, mặc dù cơ quan này đã cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản chỉ trong hai cuộc họp. RBNZ cảnh báo rằng tỷ lệ thất nghiệp gia tăng có thể khiến nhiều người đi vay vỡ nợ thế chấp trong 6 tháng tới.

Từ năm 2021 đến tháng 8/2023, RBNZ đã tăng lãi suất thêm 525 điểm cơ bản lên mức cao nhất trong 16 năm là 5,5% để kiềm chế lạm phát. Kết quả là lạm phát đã giảm mạnh từ mức đỉnh 7,3% xuống còn 2,2% trong quý 3/2024, trở lại mức mục tiêu 1-3% của RBNZ.

Nhưng điều đó đi kèm với cái giá đắt. Nền kinh tế New Zealand đã suy giảm so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2, với thước đo mức sống - tổng sản phẩm quốc nội bình quân đầu người - giảm trong quý thứ bảy liên tiếp.

Sau cuộc họp chính sách tháng 11, RBNZ sẽ không họp lại cho đến ngày 19/2 năm tới. Lý do là RBNZ đã cắt giảm số lượng cuộc họp chính sách của mình xuống còn 7 cuộc thay vì 8 cuộc vào năm 2016, điều này cho phép các nhà hoạch định chính sách tận hưởng kỳ nghỉ cuối năm kéo dài gần ba tháng.

Đây là thời gian dài bất thường đối với một NHTW lớn, bởi hầu hết các NHTW chỉ tạm dừng hoạt động trong một hoặc hai tháng. Trong thời gian này, bối cảnh kinh tế có thể thay đổi đáng kể. Đặc biệt, giới chuyên gia dự báo rằng, nếu các cam kết trong chiến dịch tranh cử của ông Trump được thực thi, lạm phát có thể sẽ tăng.

Chưa hết, tại New Zealand, một tỷ lệ hoán đổi ngắn hạn quan trọng đã tăng vọt 19 điểm cơ bản vào tuần trước, gần bằng mức tăng 0,25 điểm cơ bản của lãi suất chính thức. Việc thắt chặt này diễn ra vào đúng thời điểm không phù hợp với nền kinh tế và một lần nữa cho thấy RBNZ cần phải nới lỏng mạnh mẽ.

Đó là lý do thị trường và các nhà phân tích đang định giá đầy đủ một đợt cắt giảm lãi suất lớn, 50 điểm cơ bản khác từ RBNZ tại cuộc họp cuối cùng trong năm vào ngày 27/11. Thậm chí, việc cắt giảm lãi suất tới 75 điểm cơ bản cũng được coi là một khả năng.

“Tôi nghĩ rằng việc giảm lãi suất sớm có một số giá trị tùy chọn cho RBNZ. Điều đó có nghĩa là họ có thể bước vào kỳ nghỉ Giáng sinh với lập trường chính sách gần với trung lập hơn”, Faraz Syed, một nhà kinh tế cấp cao tại Citi Australia cho biết. Định chế này hiện dự đoán RBNZ sẽ cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 11. “Đó là những gì nền kinh tế đòi hỏi”.

“Tôi nghĩ rằng điều đó khiến họ gặp khó khăn khi có khoảng cách nghỉ ngơi dài như vậy, khoảng 12 tuần giữa các quyết định, thay vì thường là sáu đến bảy tuần”, Zoe Wallis - Chiến lược gia đầu tư tại Forsyth Barr cho biết.

Goldman Sachs cho rằng việc giảm 75 điểm cơ bản có thể được biện minh khi xét đến mức lãi suất cao hơn nhiều so với mức trung lập là 3%, độ trễ của chính sách và khoảng cách họp gần 3 tháng. Tuy nhiên, định chế này vẫn giữ nguyên dự báo RBNZ sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 11 và giảm thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 2 năm sau.

Một phần là do bình luận của Thống đốc Adrian Orr vào cuối tháng 10 rằng ông vẫn hơi lo ngại về áp lực lạm phát kéo dài. Orr phát biểu tại một sự kiện ở Washington rằng việc giảm lãi suất có thể sẽ chậm hơn so với khi tăng.

Jarrod Kerr - Nhà kinh tế trưởng tại Kiwibank, đồng ý với quan điểm này. “Việc giảm lãi suất tới 75 điểm có thể báo hiệu rằng họ hơi lo lắng về mọi thứ, và đó chắc chắn không phải là cảm nhận của chúng tôi từ Adrian Orr... Tôi nghĩ họ sẽ đưa ra mức giảm 50 điểm và sau đó là một mức nữa vào tháng 2”.