Tích lũy có chọn lọc

Tích lũy có chọn lọc

Tâm lý giới đầu tư vẫn chưa được “cởi trói” và giao dịch cả hai sàn vẫn hết sức thận trọng

 

KIM

Tính từ phiên ngày 12/4 đến nay, VN-Index đã “trượt dài” mất hơn 20 điểm từ mức đỉnh 732,9 điểm. Việc này khiến cho tâm lý thị trường tỏ ra tương đối bi quan. Tuy nhiên, trái với kỳ vọng ngày 19/4, lực bắt đáy đã xuất hiện trên cả hai sàn, đặc biệt là ở nhóm ngân hàng. Trong đó VCB và CTG là các mã tỏ ra tích cực nhất. Cổ phiếu được chú ý tiếp theo là VNM khi tiếp tục là đầu tàu dẫn dắt thị trường, trong đó sự tham gia của khối ngoại đóng vai trò chủ chốt. Hiện tại, các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục đẩy mạnh mua vào VNM với giá trị mua ròng lên tới 177,5 tỷ đồng (phần lớn là giao dịch thỏa thuận) trong phiên ngày 18/4. Giới phân tích cho rằng, lực cầu xuất hiện trong những phiên gần đây của khối ngoại có liên quan đến việc F&N sẽ tiếp tục mua vào VNM để nâng tỷ lệ sở hữu lên 16,69% (thời gian giao dịch từ 12/4 đến 11/5).

Thực tế, dù lực bắt đáy có sức lan tỏa khá tốt và thanh khoản cũng không bị giảm sút, nhưng nhìn chung giới phân tích vẫn cho rằng còn quá sớm để thị trường tiếp diễn đà tăng trong các phiên sắp tới. Bên cạnh đó, lực mua vào của khối ngoại vẫn chỉ đến từ một vài cổ phiếu quen thuộc như VNM. Không kỳ vọng nhiều về việc thị trường có thể tăng mạnh trở lại.

Trước xu thế này, giới phân tích khuyên nhà đầu tư nên tìm kiếm cơ hội ở các mã vốn hóa lớn trong nhóm VN-30 khi mà VN-Index đang bị ảnh hưởng nhiều bởi SAB, VJC và ROS. Tuy nhiên, để tìm kiếm cơ hội ở những cổ phiếu cụ thể nào thì nhà đầu tư cần phải suy xét thật cụ thể vì không phải cổ phiếu nào trong VN-30 cũng thực sự tốt.

Thừa nhận điều này, một chuyên viên phân tích của CTCK Rồng Việt cho rằng, trong tháng 4, dự báo thị trường sẽ có nhiều cao trào do sự giao thoa của mùa ĐHĐCĐ với các kế hoạch kinh doanh cho năm 2017 và số liệu ước tính KQKD quý I/2017 của các DN niêm yết trong nửa đầu tháng. Về cuối tháng, khi hiệu ứng của các kỳ vọng trên dần được xác nhận bằng các công bố thông tin chính thức từ phía DN, lực chốt lời có thể sẽ mạnh dần. Thực tế, xu hướng này đã dần được phản ánh trong những phiên đầu tháng 4. Sau khi dẫn dắt VN-Index vượt mức 720 điểm thành công, sự đồng thuận của các cổ phiếu vốn hóa lớn gần như đã mất đi, thay vào đó là sự tăng giảm đan xen dựa vào triển vọng riêng của mỗi cổ phiếu.

Giá dầu điều chỉnh trở lại trong thời gian gần đây sẽ tác động trái chiều lên bức tranh vĩ mô của Việt Nam. Trong đó, nhóm ngành khai khoáng có thể sẽ chưa hết tiêu cực và ảnh hưởng đến tăng trưởng GDP. Ngược lại, giá dầu giảm sẽ phần nào kìm giữ lạm phát, giảm bớt áp lực lên chính sách tiền tệ của NHNN. Biến động tỷ giá và lạm phát có thể là hai rủi ro trọng yếu nhất cho bức tranh chung của TTCK trong năm nay. Do vậy, một khi hai yếu tố này vẫn trong tầm kiểm soát, giới phân tích cho rằng chính sách tiền tệ - yếu tố đã được chứng minh là có ảnh hưởng gián tiếp đến diễn biến của TTCK - sẽ chưa bị thắt chặt trong giai đoạn hiện tại.

Đánh giá về cơ hội đầu tư, giới phân tích nhận thấy ngoại trừ diễn biến kém khả quan của lĩnh vực khai thác dầu khí, nền tảng vĩ mô vẫn đang ổn định, hoạt động sản xuất trong nền kinh tế vẫn duy trì được đà tăng trưởng. Do vậy, cơ hội để nhà đầu tư sàng lọc và tích lũy cổ phiếu cho giai đoạn còn lại của năm 2017 vẫn ở phía trước.

Cụ thể, tốc độ tăng trưởng GDP quý I/2017 thấ́p hơn so với cùng kỳ năm 2016, nguyên nhân chủ yếu do ảnh hưởng tiêu cực từ nhóm ngành khai khoáng (chủ yếu là hoạt động khai thác dầu khí). Trong khi đó, số liệu đóng góp tăng trưởng GDP theo lĩnh vực cũng như chỉ số PMI của các nhà quản trị mua hàng cho thấy sự phục hồi của lĩnh vực sản xuất công nghiệp, và công nghiệp chế biến vẫn tiếp diễn. Trong đó, nhóm ngành thép được kỳ vọng sẽ có KQKD quý I/2017 khả quan hơn cả. Cụ thể, năm 2016, các DN đầu ngành như HPG, HSG và NKG đã tăng hơn 30% công suất thiết kế để phục vụ nhu cầu tiêu thụ (công suất của NKG tăng 60%). Đồng thời, sự hậu thuẫn của thuế phòng vệ thương mại đã phần nào giảm áp lực giảm giá đầu ra cho các doanh nghiệp. Các yếu tố này đã tạo nền tảng tăng trưởng khả quan về lợi nhuận ngay trong quý đầu năm 2017.

Mặt khác, sau năm 2016 tăng trưởng mạnh mẽ, giá trị sản xuất của nhóm ngành xây dựng đã tăng trưởng chậm lại trong quý I/2017, đạt khoảng 6,1% so với cùng kỳ. Mặc dù vậy, sẽ có sự phân hóa về triển vọng kinh doanh giữa các doanh nghiệp trong ngành. Trong đó, các doanh nghiệp đầu ngành có nhiều lợi thế trong việc chọn lựa dự án và đã có khối lượng công việc gối đầu từ cuối năm 2016 đủ đảm bảo cho sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong năm 2017 như CTD hay PC1 là những ứng viên đáng được cân nhắc.

Đi cùng sự tăng trưởng của lĩnh vực BĐS và Xây dựng, tiêu thụ sản phẩm của nhóm DN vật liệu xây dựng sẽ đạt cao điểm trong nửa cuối năm khi mà hoạt động xây dựng được đẩy mạnh. Đối với nhóm cổ phiếu khai thác đá, triển vọng được gia hạn thời gian hoạt động của mỏ đá hoặc khả năng mua thêm mỏ mới sẽ là những thông tin nhà đầu tư nên theo dõi để có quyết định đầu tư phù hợp. Cho mục tiêu đầu tư trung hạn thì đây là những cổ phiếu mà chuyên viên phân tích của Rồng Việt cho rằng nhà đầu tư có thể sàng lọc…

Nhìn chung, trong bối cảnh hiện tại, ngoài những nhóm ngành có ưu thế nổi bật cần được lưu ý thì những điểm điều chỉnh của thị trường trong tháng cũng sẽ là cơ hội tích lũy cổ phiếu cho mục tiêu đầu tư dài hạn. Theo phân tích của CTCK KIS Việt Nam thì nhóm cổ phiếu mà họ đang sàng lọc là những doanh nghiệp đầu ngành với khả năng đảm bảo cổ tức được chứng minh trong nhiều năm liên tiếp vừa qua, hoặc thuộc những ngành kỳ vọng sẽ có chuyển biến khả quan theo sự phục hồi của hoạt động sản xuất và các điều chỉnh của chính sách. Điển hình trong nhóm này là các cổ phiếu ngành tiện ích công cộng, cảng, công nghệ, ngân hàng.