Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu có nhiều chuyển động đan xen giữa phục hồi và thận trọng, các ngân hàng trung ương đang linh hoạt điều chỉnh chính sách để phù hợp với đặc thù trong nước. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) tiếp tục giữ nguyên lãi suất khi triển vọng tăng trưởng cải thiện, trong khi Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) giảm thêm lãi suất nhằm hỗ trợ nhu cầu còn yếu. Hai hướng chính sách phản ánh cách tiếp cận khác nhau trước cùng mục tiêu ổn định vĩ mô.
Ảnh minh họa (Nguồn: Internet)
BoK tiếp tục giữ lãi suất ổn định và nâng dự báo kinh tế
Ngày 26/11/2025, BoK quyết định giữ nguyên mức lãi suất cơ bản 2,50%, đúng như kỳ vọng của đa số chuyên gia khảo sát. Quyết định này thể hiện ưu tiên ổn định trong giai đoạn mà kinh tế Hàn Quốc đang dần lấy lại sự vững vàng, song vẫn tồn tại những yếu tố cần theo dõi chặt chẽ.
BoK cho biết diễn biến gần đây của kinh tế nội địa tương đối tích cực hơn so với các kỳ đánh giá trước. Điều này giúp giảm bớt nhu cầu nới lỏng thêm nhằm hỗ trợ hoạt động sản xuất - tiêu dùng. Tuy vậy, ngân hàng trung ương vẫn chú trọng đến những yếu tố liên quan thị trường tài chính và xu hướng tỷ giá, tránh điều chỉnh chính sách quá sớm khi các điều kiện chưa thật sự ổn định.
Cùng với việc giữ nguyên lãi suất, BOK điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 từ 0,9% lên 1,0%, đồng thời nâng dự báo năm 2026 từ 1,6% lên 1,8%. Lạm phát trung bình năm nay và năm tới được dự kiến ở mức 2,1%, cao hơn một chút so với đánh giá trước đó. Đây là những tín hiệu thể hiện niềm tin rằng hoạt động kinh tế vẫn duy trì sức bền nhất định.
Tuy nhiên, câu hỏi về thời điểm điều chỉnh lãi suất trong tương lai vẫn chưa có câu trả lời rõ ràng. Một số chuyên gia cho rằng khả năng nới lỏng có thể xuất hiện vào đầu năm 2026, trong khi số khác nhận định chu kỳ giảm lãi suất có thể đã tạm thời đi đến giai đoạn cuối. Điều này phản ánh sự đa dạng trong đánh giá bối cảnh kinh tế toàn cầu và nội địa thời điểm hiện nay.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cũng chia sẻ nhận định rằng kinh tế Hàn Quốc đã bước vào giai đoạn phục hồi từ nửa cuối năm 2025, phần nào nhờ những điều chỉnh chính sách phù hợp. IMF dự báo tăng trưởng 1,8% trong năm 2026 sau khi ước tính mức 0,9% trong năm 2025.
Trong bối cảnh đó, một số chuyên gia kinh tế cho rằng triển vọng Hàn Quốc có thể tiến gần đến trạng thái cân bằng hơn trong năm 2026, khi tăng trưởng không quá nóng nhưng cũng không quá chậm - một điều kiện thuận lợi để duy trì ổn định vĩ mô.
New Zealand lựa chọn hạ lãi suất để hỗ trợ nhu cầu trong nước
Trong khi Hàn Quốc giữ nguyên lãi suất, RBNZ lại tiếp tục theo đuổi hướng nới lỏng nhằm hỗ trợ nền kinh tế đang chịu áp lực từ thị trường lao động suy yếu và nhu cầu trong nước giảm tốc.
Ngày 26/11/2025, RBNZ hạ lãi suất cơ bản từ 2,50% xuống 2,25%, nâng tổng mức điều chỉnh kể từ giữa năm 2024 lên 325 điểm cơ bản. Cơ quan điều hành cho biết dù lạm phát hiện gần mức trên của mục tiêu 1 - 3%, nền kinh tế vẫn có nhiều dư địa, cho thấy áp lực giá có khả năng giảm dần theo thời gian.
Theo RBNZ, việc giảm mạnh lãi suất từ tháng 8/2024 được kỳ vọng góp phần hỗ trợ phục hồi hoạt động kinh tế trong thời gian tới. Tuy nhiên, những thách thức của thị trường lao động vẫn hiện diện rõ rệt: Tỷ lệ thất nghiệp ở mức cao và tình trạng thiếu cơ hội việc làm khiến dòng người lao động chuyển sang Australia gia tăng.
Tăng trưởng kinh tế New Zealand gần như đi ngang, với GDP quý II giảm 0,9% so với quý trước. Cơ quan điều hành cũng ghi nhận rằng biến động từ môi trường kinh tế quốc tế đã tác động đến tâm lý thận trọng của doanh nghiệp và hộ gia đình, qua đó làm giảm động lực tiêu dùng và đầu tư.
RBNZ cho biết các doanh nghiệp hiện dễ dàng tuyển dụng lao động hơn nhưng số lượng việc làm mới và tốc độ chuyển đổi việc làm lại ở mức thấp. Điều này khiến người lao động dù không mất việc hàng loạt vẫn gặp nhiều khó khăn hơn trong việc quay lại thị trường lao động.
Diễn biến chính sách tiền tệ tại Hàn Quốc và New Zealand cho thấy mỗi nền kinh tế đều theo đuổi chiến lược phù hợp với điều kiện nội tại. Hàn Quốc lựa chọn ổn định lãi suất trong bối cảnh triển vọng cải thiện, trong khi New Zealand ưu tiên giảm lãi suất để hỗ trợ nhu cầu và thị trường lao động. Dù khác biệt, cả hai đều hướng đến mục tiêu chung là duy trì ổn định kinh tế vĩ mô và tạo nền tảng cho giai đoạn phục hồi bền vững hơn.
Hạ Anh (Theo The Wall Street Journal)