Ngày 28/01/2026, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thông báo giữ nguyên lãi suất chính sách trong biên độ 3,50%–3,75%, sau ba lần cắt giảm liên tiếp vào cuối năm 2025. Quyết định này nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của thị trường tài chính toàn cầu, song vẫn làm dấy lên nhiều phân tích và bình luận từ giới chuyên gia, nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách.
Quyết định đã được dự đoán
Theo Reuters, quyết định giữ nguyên lãi suất là được dự đoán từ trước bởi thị trường và phản ánh bức tranh kinh tế phức tạp của Hoa Kỳ hiện nay. Chủ tịch Fed Jerome Powell mô tả rằng nền kinh tế “một lần nữa khiến chúng ta ngạc nhiên bởi độ mạnh mẽ của nó,” dù lạm phát vẫn còn ở mức khá cao.
Ông Powell nhấn mạnh rằng sau ba lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào năm 2025, Fed chọn tạm dừng thay vì tiếp tục điều chỉnh – để nhìn nhận rõ hơn về dữ liệu kinh tế trong thời gian tới: “Chính sách hiện đang ở một vị trí tốt để đánh giá tiếp khi nào hoặc liệu một lần cắt giảm nữa có cần thiết.”
Chủ tịch Powell trả lời câu hỏi của các phóng viên tại cuộc họp báo của FOMC ngày 28/01/2026 (Ảnh: Fed)
Reuters lưu ý rằng có sự phân hóa ngay trong nội bộ Fed. Hai quan chức là Christopher Waller và Stephen Miran đã bỏ phiếu chống, ủng hộ việc cắt thêm 0,25 điểm cơ bản thay vì giữ nguyên. Điều này phản ánh một phần những quan điểm khác nhau về rủi ro kinh tế và lạm phát ngay cả trong FOMC (Ủy ban Thị trường Mở Liên bang).
Chủ tịch Powell cũng đối mặt với nhiều câu hỏi xoay quanh nguy cơ suy giảm tính độc lập của Fed, trong bối cảnh áp lực chính trị gia tăng từ Nhà Trắng. Ông hạn chế bình luận về các cuộc điều tra liên quan đến chi phí cải tạo trụ sở Fed, cho rằng đây là vấn đề mang màu sắc chính trị và có thể ảnh hưởng tiêu cực đến vai trò độc lập của ngân hàng trung ương.
Fed không vội vã giảm lãi suất thêm
Financial Times (FT) cũng nhấn mạnh một góc nhìn quan trọng khác, đó là Fed không vội vàng trong việc cắt giảm lãi suất thêm nữa, ngay cả trước áp lực từ Tổng thống Donald Trump – người liên tục thúc ép Fed hạ lãi suất sâu hơn để hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên Chủ tịch Fed vẫn giữ lập trường độc lập, bảo vệ Fed khỏi những can thiệp này.
Theo Economictimes (Ấn Độ), Chủ tịch Powell một lần nữa khẳng định cam kết của Fed đối với tính độc lập và uy tín của ngân hàng trung ương, bất chấp các nỗ lực và áp lực từ phía chính trị Mỹ. Ông tuyên bố rằng Fed sẽ không điều chỉnh chính sách tiền tệ chỉ để phù hợp với mong muốn của bất kỳ phía nào, kể cả Nhà Trắng. Chủ tịch Powell nhấn mạnh vai trò của Fed là một cơ quan được giao quyền bảo vệ ổn định giá cả và việc làm dài hạn.
Việc thị trường lao động Hoa Kỳ vẫn ổn định, tăng trưởng GDP mạnh và lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed là những lý do chính khiến ngân hàng trung ương chọn cách kiên nhẫn. Trong quý III/2025, GDP của Mỹ tăng trưởng khoảng 4,4%, với khả năng tiếp tục mạnh ở cuối năm, mặc dù chỉ số lạm phát vẫn ở mức 2,8% — vượt xa mục tiêu dài hạn.
Tờ The Guardian của Anh cũng nhận định, dù phải đối mặt với “áp lực to lớn từ phía Nhà Trắng” đòi cắt giảm lãi suất, Fed vẫn giữ vững lập trường độc lập và dựa trên dữ liệu.
Guardian trích dẫn Powell khẳng định quyết định giữ nguyên lãi suất là kết quả của đánh giá kinh tế khách quan, còn các cuộc điều tra và chỉ trích nhằm vào ông là nhằm làm suy yếu sự độc lập của cơ quan này. Powell cũng lưu ý rằng các dữ liệu mới nhất “chưa cho thấy chính sách đang ở mức thực sự hạn chế”, đồng nghĩa Fed chưa có lý do cấp thiết để thay đổi lãi suất ngay.
Financial Times cho biết, nhiều nhà đầu tư hiện dự báo đợt cắt giảm tiếp theo, nếu có, nhiều khả năng sẽ rơi vào mùa hè năm 2026, trong trường hợp các chỉ báo kinh tế hạ nhiệt.
Phản ứng của thị trường tài chính
Theo Associated Press (AP), thị trường tài chính đã phản ứng khá nhẹ nhàng sau thông báo của Fed, phản ánh thực tế rằng quyết định giữ nguyên lãi suất đã được định giá trước đó. Chỉ số S&P 500 gần như đi ngang và Dow Jones chỉ tăng nhẹ vài điểm, trong khi Nasdaq tăng khoảng 0,2%.
AP cũng ghi nhận đồng USD ổn định so với các đồng tiền chủ chốt và thậm chí có dấu hiệu phục hồi nhẹ sau giai đoạn suy yếu. Điều này cho thấy giới đầu tư không coi việc Fed giữ nguyên lãi suất là một cú sốc chính sách, dù tâm lý thận trọng vẫn bao trùm thị trường.
Một diễn biến đáng chú ý khác là giá vàng leo lên mức kỷ lục trên 5.000 USD/ounce. Theo AP, điều này phản ánh sự bất định của nhà đầu tư trước triển vọng kinh tế vĩ mô toàn cầu, trong bối cảnh lạm phát dai dẳng và căng thẳng chính trị vẫn hiện hữu.
Có thể thấy, quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed phản ánh khá sát kỳ vọng thị trường cũng như thực tế môi trường kinh tế ngày càng phức tạp. Dù thị trường tài chính phản ứng tương đối ôn hòa, nhưng diễn biến của giá vàng tăng cao kỷ lục cho thấy tâm lý e ngại rủi ro vẫn hiện diện rõ rệt.
Việc Fed tiếp tục duy trì lập trường thận trọng cũng khẳng định quan điểm điều hành dựa trên dữ liệu của Chủ tịch Powell, trong bối cảnh lạm phát chưa trở về mục tiêu và thị trường lao động Hoa Kỳ vẫn ổn định. Đồng thời, những tranh luận xoay quanh tính độc lập của Fed cho thấy chính sách tiền tệ Mỹ đang đứng tại giao điểm nhạy cảm giữa kinh tế và chính trị – một yếu tố có thể tiếp tục ảnh hưởng tới kỳ vọng thị trường toàn cầu trong thời gian tới.
MN (Nguồn: AP, Reuters, FT)